Mercado de CBios enfrenta excesso de oferta e volatilidade

07-10-2025

Mesmo assim, perspectivas de crescimento continuam positivas

Por Andréia Vital

O mercado de Créditos de Descarbonização (CBios) experimentou uma volatilidade considerável no mês de setembro, com os preços variando de R$ 32 a R$ 50 por crédito, antes de se estabilizarem em R$ 41,00 ao final do mês.

A recuperação de preços após uma série de quedas é atribuída à suavização dos efeitos das judicializações que afetaram negativamente o mercado nos meses anteriores. Contudo, a elevada oferta de CBios, impulsionada principalmente pela forte venda de etanol e biodiesel, tem restringido a valorização dos créditos de descarbonização, criando um cenário de excesso de oferta no mercado. Os dados são do Radar Agro, relatório da Consultoria Agro do Itaú BBA, com o Monitoramento Renovabio de setembro de 2025. 

A previsão de geração de CBios para 2025 foi revisada para cima, impulsionada pela resiliência da produção de etanol e maior participação do etanol de milho em 29% em 2025, frente aos 23% em 2024. A expectativa é que a geração de créditos de descarbonização a partir do etanol atinja 34 milhões de CBios, com um crescimento de 8% na geração do biodiesel, que deve alcançar 7,7 milhões de créditos devido à implementação do mandato B15.

O total de créditos de descarbonização gerados em 2025, somando aos 0,2 MM créditos gerados pelo uso do bio-GNV, deverá alcançar 41,9 milhões de CBios, superando a previsão anterior em 1,1 milhão de créditos.

O excesso de oferta de CBios: projeções e expectativas para 2025/26

Conforme o relatório, apesar do crescimento na geração de CBios, a oferta continua elevada. A meta compulsória para 2025 é de 49,5 milhões de créditos, mas é esperado que 7,4 milhões de créditos não sejam aposentados devido à inadimplência das distribuidoras. Com isso, o mercado deve ver um volume de 42,1 milhões de CBios aposentados até o final do ano. Caso as distribuidoras cumpram integralmente suas metas, os estoques finais no mercado podem atingir 16,4 milhões de créditos, com um excedente de 9 milhões de CBios. Esse cenário revela um mercado de créditos com uma oferta maior do que a demanda, o que tende a pressionar os preços para baixo.

Para o ano-meta de 2026, as estimativas indicam um crescimento de 7% na geração de CBios, atingindo 44,7 milhões de créditos. No entanto, o aumento da meta compulsória, que deverá alcançar 48,1 milhões de CBios, pode gerar um desequilíbrio entre oferta e demanda, com a expectativa de que os preços dos créditos se mantenham baixos. A negociação de contratos de longo prazo e o ajuste nas políticas do setor podem reduzir ainda mais os preços dos CBios, impactando diretamente as projeções para o equilíbrio do mercado.