O setor não tem o que reclamar do preço do açúcar fixado da safra 2021/22

13-10-2020

O total fixado estimado para a próxima safra acumula 8.125.000 milhões de toneladas de açúcar ao preço médio apurado de 12.38 centavos de dólar por libra-peso

De acordo com Arnaldo Corrêa, diretor da Archer Consulting, o mercado futuro de açúcar em NY encerrou a sexta-feira com o vencimento março/21 negociado a 14.22 centavos de dólar por libra-peso, uma variação positiva de 65 pontos, ou cerca de 14 dólares por tonelada. Como o real se valorizou em relação ao dólar em 2.75% na semana, a variação de preço em reais por tonelada

Segundo a análise do consultor, as usinas focaram na rentabilidade de suas operações e não perderam oportunidade de fixar seus açúcares de exportação. “E o fizerem de maneira disciplinada quebrando o recorde de percentual fixado para uma safra que nem foi colhida e moída ainda.”

Para ilustrar, ressalta Corrêa, durante o mês de setembro de 2020 as usinas fixaram um volume aproximado de 1.625.000 toneladas de açúcar para embarque previsto na safra 2021/2022. “Dessa forma, o total fixado estimado para a próxima safra acumula 8.125.000 milhões de toneladas de açúcar ao preço médio apurado de 12.38 centavos de dólar por libra-peso, sem considerar o prêmio de polarização.  O valor médio da fixação cumulado na safra é de R$ 1,495.39 por tonelada FOB Santos (com pol).”

“Vamos, pois, aos números. De janeiro de 2011 até hoje, excetuando-se a safra 2016/2017 que foi completamente atípica, o preço médio nominal observado no período foi de R$ 1,040. Se corrigirmos pelo IGPM, ele fica em R$ 1,494. Dessa forma, o valor presente nominal de R$ 1,683 por tonelada citado acima, é o maior em 99.8% dos dias observados no período. Se quisermos corrigir os valores pelo IGPM, ele é o maior em 77.8% das vezes”, observa.

No entanto, Corrêa adverte: “Claramente nunca estaremos livres de cisnes negros. Se existe a possibilidade desses preços do açúcar em NY subirem ainda mais, a recomendação é fixar os açúcares de exportação em reais por tonelada e comprar calls (opções de compra) out-of-the-money (opções fora-do-dinheiro) com preço de exercício uns 200 pontos acima do nível fixado no mercado em NY, em centavos de dólar por libra-peso. Um seguro que vai custar, pelo fechamento de sexta, aproximadamente 45 pontos (equivalente a R$ 55 por tonelada de desembolso, mas que pode retornar parcialmente quando o seguro não se fizer mais necessário).”

Corrêa observa que os fundos podem continuar a elevar os preços apesar de os fundamentos dizerem ao contrário, “afinal nós já vimos esse filme outras vezes e mesmo esfregado na nossa cara, olhamos para o outro lado. A mais recente ocorrência foi no final de 2016 quando o açúcar negociava próximo de 24 centavos de dólar por libra-peso enquanto o hidratado era comercializado a 800 pontos de desconto em relação ao açúcar, que por si só indicava que alguma coisa estava fora de prumo. Hoje o hidratado está negociando a 300 de desconto e é bom ficar de olho.”

Fonte: CanaOnline