USJ altera condições de oferta de troca de bônus

27-04-2016

Após semanas de negociação com os seus credores, a USJ Açúcar e Álcool alterou as condições da sua oferta de troca dos bônus com vencimento em 2019. As principais mudanças da nova proposta são a redução do desconto na oferta de troca ("haircut", no termo em inglês), aumento das garantias e extensão do prazo das novas notas.

A oferta anterior incluía como garantia a hipoteca da usina da empresa em Araras (SP), mas o formato jurídico não agradava os detentores dos bônus, de acordo com uma fonte que preferiu não ser identificada. A nova proposta coloca a usina em garantia como alienação fiduciária, inclui terras ao redor da unidade e a cana-de-açúcar plantada no local.

A empresa reduziu também na nova proposta o "haircut" na troca dos ativos, que passou de 35% a 40% na oferta anterior para 25% a 30% na atual. Por fim, o vencimento dos novos bônus muda de 2019 para 2021. Esses títulos fazem parte de uma emissão realizada em 2012, na qual a companhia captou US$ 275 milhões.

Conforme explica uma pessoa próxima à reestruturação, a empresa busca atingir a adesão de 90% dos detentores dos bônus. Caso não consiga alcançar esse percentual, mas tenha o aval de mais de 60% dos detentores dos títulos, a companhia passa para a recuperação extrajudicial.

"A legislação da recuperação extrajudicial prevê que se a empresa atingir a aprovação de 60% ou mais de uma classe de credores [nesse caso, os "boldholders"], consegue aprovar o plano e arrastar os credores dissidentes", diz essa fonte. "É um incentivo para aumentar a adesão na oferta de troca e evitar o processo extrajudicial, que é desgastante e leva tempo".

Com a adesão de 90% dos investidores, a troca dos bônus é feita com "haircut" de 25%. Caso a adesão não atinja esse percentual, a empresa entra em recuperação extrajudicial, com apresentação do plano até 31 de outubro e, posteriormente, aprovação do juiz. Após esse processo será feita a troca dos bônus com desconto de 30%.

A nova oferta irá expirar em 6 de maio. Está previsto pagamento de juros da emissão de bônus no dia 9 de maio, o que deixa a companhia com prazo mais apertado para resolver a situação.